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中國(guó)人民銀行公布，2023年10月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：

1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。

以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

圖源央行官方微信

PART

01

10月LPR保持不變符合預(yù)期

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，10月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。主要基于以下幾個(gè)因素：

一是10月MLF操作利率保持穩(wěn)定，下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足。LPR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)決定，10月16日，央行開展7890億元MLF操作，中標(biāo)利率持平為2.50%，保持不變，這意味著LPR調(diào)整的可能性較小。

二是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，LPR下行的迫切性和重要性下降。剛剛公布的三季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，多項(xiàng)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，邊際向好態(tài)勢(shì)明顯，消費(fèi)、制造業(yè)投資等實(shí)現(xiàn)連續(xù)2個(gè)月回升，外貿(mào)環(huán)比增長(zhǎng)，“新三樣”出口同比增速升至40%以上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭已明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，居民和企業(yè)信心持續(xù)恢復(fù)。

三是當(dāng)前銀行正在下調(diào)存量首套房貸利率，也缺乏下調(diào)LPR的動(dòng)力。存量首套房貸利率下調(diào)，對(duì)銀行利息收入帶來較大影響，當(dāng)前銀行凈息差正處于有歷史記錄以來的最低水平。在銀行已做出重大讓利的形勢(shì)下，再下調(diào)LPR，對(duì)銀行的盈利水平則是較大考驗(yàn)。

PART

02

LPR還有下調(diào)空間嗎？

那接下來，LPR還有下調(diào)空間嗎？

首先，我們看央行的表態(tài)。10月13日，在人民銀行舉行的2023年三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上指出，作為支柱產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)，市場(chǎng)供求關(guān)系也發(fā)生了重大變化，需要適時(shí)調(diào)整優(yōu)化政策，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

其次，我們看業(yè)內(nèi)專家的表態(tài)。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本的情況下，LPR仍有下降空間，預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR將下降10個(gè)基點(diǎn)左右，以進(jìn)一步激發(fā)居民住房消費(fèi)需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

前期住房信貸政策調(diào)整，主要集中在支持剛性住房需求。下一步，應(yīng)采取針對(duì)性的政策更好地支持改善性住房需求，包括但不限于采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”等措施，對(duì)二套住房貸款利率下限也應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整的可能。為推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖，新發(fā)放居民房貸利率整體上或仍需進(jìn)一步下調(diào)。王青判斷，未來5年期LPR報(bào)價(jià)還有30至40個(gè)基點(diǎn)（0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)）的下行空間。

綜合來看，LPR下一步還有下降的空間，值得期待。

END

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